Jugada de Sergio Massa para frenar el dólar y contener un rebrote de la inflación
El ministro de Economía anunció la recompra de bonos en dólares. Aunque dijo que era para mejorar el perfil de la deuda, la medida busca enfriar la presión cambiaria y su impacto en los precios.
En medio de una
renovada tensión en el frente cambiario, el Gobierno salió este miércoles con
una batería de medidas que apunta a contener la brecha y enfriar las
expectativas de inflación, que tuvieron un rebrote en enero, a la par de la
tensión cambiaria.
En ese sentido, el
ministro de Economía, Sergio Massa, anunció que hará una recompra de los
títulos de deuda en dólares por hasta US$ 1.000 millones. Casi al mismo tiempo,
el Banco Central informó que pagará más tasa
a los bancos por colocar pases, una medida que apunta a sacar pesos de
circulación y desincentivar la dolarización.
"Vimos una caída
de mil puntos o más del riesgo país en la Argentina y es una ventana. Por eso
hemos tomado la decisión de llevar adelante un proceso de recompra de la deuda
externa argentina por más de mil millones de dólares que empieza el día de
hoy", precisó Massa.
Desde los mínimos
alcanzados en junio y julio del año pasado, los bonos en dólares comenzaron a
subir y ahora acumulan mejoras de más de 60% en cuatro meses. El riesgo país
retrocede más de 19% solo este año y luego del anuncio volvió a quebrar el piso
de las 1.800 unidades.
El alto nivel del
indicador de la banca JP Morgan es el que mantiene a Argentina excluida de los
mercados internacionales y es lo que explica, en parte, la persistente falta de
dólares en el país y sus consecuentes tensiones cambiarias.
El ministro de
Economía habló en conferencia de prensa.
Este primer paso
consta de US$ 1.000 millones y estará enfocado en los bonos globales, sobre
todo los que vencen en 2029, 2030. El ministro aclaro que "ahí es donde
tenemos que atacar para la mejor administración del perfil de deuda y el perfil
de vencimientos de la Argentina".
Justamente, estos son
los dos bonos que más usan los inversores locales para hacer la operatoria de
compra y venta que se traduce en los dólares MEP y Contado con Liquidación.
Ambas cotizaciones presentan una nueva y persistente presión alcista que, según
dicen los operadores del mercado, aún no se ve reflejada en los precios producto
de una constante intervención de organismos oficiales que salen a vender sobre
el final de la rueda.
"El argumento
oficial es que sirve para mejorar el perfil de vencimientos, pero eso no parece
lógico: el país tiene problemas mucho mas inminentes como para ocuparse de algo
que pasa durante el próximo mandato. Asi que sí, apunta indirectamente a bajar
la brecha", dijo Francisco Mattig, de Consultatio.
El Gobierno, que ya
dio todas las señales de que no convalidará un salto discreto del tipo de cambio
-es decir un ajuste de la brecha "desde el piso"-, ahora busca
contener la parte más alta de la misma.
Luego del anuncio, los
bonos subieron más de 6%. Esto implica que al Gobierno "le van a salir más
caros" los bonos que piensa recomprar.
De dónde saldrán los
dólares
Massa dijo:
"Hemos tomado la decisión en una resolución conjunta de la Secretaría de
Finanzas y de Hacienda de encomendar para mayor transparencia al Banco Central
que en nombre del Tesoro lleve adelante ese proceso de recompra".
Según pudo saber
Clarín, esos dólares no saldrán directamente de las arcas del Central, sino que
serán "recursos propios del Tesoro".
Sin embargo, en un
contexto de reservas otra vez a la baja y con los ingresos de dólares
comprometidos por la sequía en el campo, esto enciende una señal de alerta para
los analistas del mercado.
El economista Martín
Polo, de Cohen, explicó: "El Gobierno está haciendo todo lo posible para
contener la brecha cambiaria y que el contado con liquidación no se dispare,
interviniendo todo lo que tenga que intervenir.
Esto, para Polo
"desde un punto de vista podría ser positivo, pero aparecen muchos puntos
oscuros". Entre ellos señaló que la intervención en el mercado de bonos
provocará "precios artificiales", en un contexto donde la demanda
dolarizadora y los incentivos permanecen intactos.
"En el corto
plazo puede generar un efecto de contención, pero en la pelicula general de
Argentina sigue la incógnita de dónde van a salir los dólares. El país tiene un
nivel de reservas muy bajo que la obliga a hacer un control de cambios, que eso
es lo que en definitiva dispara la brecha", dijo.
Casi inmediatamente
después del anuncio, el Banco Central le comunicó al mercado que subirá en 200
puntos el "premio" que paga por las tasa de pases a un día. Se trata
de instrumentos de cortísimo plazo en el que invierten los bancos para no
perder su liquidez.
"La tasa de pases
pasivos a 1 día hábil de plazo es de 72% mientras que para las operaciones
activas a 1 día hábil de plazo es de 97%", informó el organismo, que elevó
este rendimiento para asegurarse que las entidades mantengan sus colocaciones
de pesos y evitar que los excedentes vayan a parar al mercado de cambios.
"Esa combinación,
de recomprar bonos en dólares y subir la tasa de pases en pesos, debería
provocar que los bonos suban más en dólares que en pesos", explicaron en
un despacho oficial.
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