Panorama económico en esta “Semana corta”

“Caputo en TV”. Destacados, Jubilación mínima subirá 26%, a $172k, que sería la inflación de febrero (+13.2%) más recomposición de 12.5%; “este 12.5%” podría ser tranquilamente la inflación que esperan para marzo (FMyA estima 12%); también comento que DNU se esta negociando con Gobernadores y esta optimista; que es pronto levantar el CEPO y que no hay nada con el FMI (sobre los U$S15mm  de fondos frescos). 

Actividad. El martes el INDEC difundirá el EMAE de enero, que volverá a evidenciar una fuerte caída. Esperamos que la actividad se derrumbe durante el 1T24 (con una caída cercana a 8% anual) y luego rebote en “V” a partir del segundo trimestre (ver detalles en el Panorama del viernes pasado). La calle. (1)Pobreza. El INDEC también difundirá la tasa de pobreza del segundo semestre de 2023, que se ubicaría cerca de 42%. (2) Salarios. También difundirá el Índice de Salarios de enero, que volvería a mostrar una caída profunda del salario real “por sectores”. Los salarios deberían empezar a ganarle a la inflación desde febrero/marzo.

Dólar oficial y paralelo. El dólar oficial cerró la última semana en $854,5, manteniéndose así el crawling-peg corriendo al 2% mensual. Con solamente tres ruedas para terminar el mes, el oficial cerrará el mes cerca de $860 y el ritmo de las devaluaciones diarias subiría a partir de abril (el mercado en Rofex descuenta una aceleración a 6%). Además, el BCRA cerró la semana con compras por U$S 505 millones, y en las próximas semanas las compras podrían moderarse poe el fin del efecto de las cuatro cuotas para las importaciones. En cuanto a los tipos de cambio paralelos, el CCL sigue operando en torno a $1.100, manteniendo la brecha de 30% con el oficial y de casi 7% con el MEP ($1.030); el CCL sube y el MEP no principalmente debido a que, a partir del 1 de abril, los que suscribieron Bopreal podrán comenzar a operar CCL sin incumplir restricciones cruzadas.

Bopreal. Este martes y miércoles el BCRA llevará adelante la quinta licitación del Bopreal 2026, luego de una subasta muy floja durante la última semana (se colocaron apenas U$S 89 millones adicionales de este instrumento). Todavía resta colocar cerca de U$S 2.100 millones de la Serie 3 para alcanzar el tope que fijó el Banco Central. El Bopreal 2026 “cable” cotiza cerca de U$S 75, lo que deja un dólar de salida de más de $1.330.

Mercados, eufóricos. Ver Panorama semanal del viernes sobre Análisis de Inversiones.  Continúa la euforia en la plaza financiera local, con los bonos soberano en dólares rozando niveles de U$S 56 (GD30) y el Merval en dólares por encima de U$S 1.100 (un nivel que no se veía desde 2018). La bolsa y los bonos en dólares están funcionando como la mejor cobertura frente a la “licuadora” del gobierno.