La Argentina entrará hoy en default, pero sigue negociando y enmendará su oferta a los bonistas
En principio, recibirá propuestas hasta el 2 de junio, pero
aclaró que su objetivo es alcanzar una amplia aceptación de los acreedores;
tranquilidad de Guzmán y ansiedad de los acreedores en la víspera de la
cesación de pagos
El Gobierno no pagará hoy el vencimiento de la deuda de USD
503 millones, por lo que caerá en default, pero decidió prorrogar hasta el 2 de
junio inclusive la negociación con los bonistas, con la intención de corregir
la oferta original para llegar a un acuerdo.
En el Palacio de Hacienda utilizan la palabra “enmendar”
para describir lo que pasará luego de hoy, aunque reconocen que habrá una
mejora en la oferta a los bonistas. “Mejora” es un término que nadie menciona
cerca del despacho de Guzmán, pero es un concepto en el que trabaja de manera
incesante con su equipo y concentra buena parte de las charlEas que tiene con
el presidente Alberto Fernández por estas horas.
El rango de la
negociación se mueve entre los 40 centavos que ofrece el Gobierno y los 55 que
piden los bonistas
Hoy, el rango de la negociación es 40 centavos que ofrece el
Gobierno por cada dólar que los bonistas invirtieron en la Argentina, contra
55-60 que quieren los acreedores. Ese es el terreno de la negociación.
En el quinto piso del Ministerio se vio ayer a un Guzmán
distendido y muy confiado, más cercano a estar al frente a una gesta histórica
que va a terminar con resultados positivos que a la antesala de un default
catastrófico. Los que no conocen aseguran que no está en sus planes volver a
Nueva York en el mediano plazo, ya que está muy cómodo en Buenos Aires.
En otros despachos oficiales subrayaron que “hubiera sido
ilógico gastar 500 millones en pagar un bono menos conflictivo, como el Global,
para que todos los tenedores de los otros bonos expresen su rechazo. Tiene más
sentido utililizar esas reservas en algún endulzante que pueda surgir en la
negociación”.
¿Llegará ese endulzante?. En el sector privado aclaran que,
de lo contrario, la negociación quedará empantanada. “Se acumulan tensiones, el
diálogo va más lento de lo deseable y eso frustra y resta credibilidad. Hay que
recordar que ya hay mucho desgaste con Guzman”, indicó un ex negociador.
Esos cortocircuitos surgen por “una contraparte que maneja
los temas en público y no avanza con pasos concretos hacia un acuerdo; lleva la
situación al default y confunde respecto a su compromiso para lograr un
acuerdo”, se quejó.
Otro economista advirtió que “si hoy no se pagan los 500
millones de dólares, que es lo más probable, los acreedores ganarán mucho poder
de negociación por el riesgo de aceleración con el 25 por ciento de una serie y
además algunos cobrarán los seguros contra default, o CDS”.
Desde el punto de vista formal, en un comunicado, Economía
informó anoche que “extendió por un período adicional el vencimiento de la
invitación que hizo a los tenedores de ciertos bonos elegibles enumerados en el
Suplemento del Prospecto de fecha 21 de abril de 2020 para presentar órdenes
para canjear sus Bonos Elegibles por nuevos bonos conforme a los términos y
sujeto a las condiciones descriptas en el Suplemento del Prospecto desde las
5:00 pm, hora de la Ciudad de Nueva York, el 22 de mayo de 2020, hasta las 5:00
pm, hora de la Ciudad de Nueva York, el 2 de junio de 2020”.
Leo en los diarios
que corremos el peligro de caer en default mañana y yo me preguntó por qué
mienten así. Si estamos en default desde hace meses, desde antes de diciembre
que estamos en default, solo que no lo escriben, solo que lo ocultan (Alberto
Fernández)
De inmediato aclaró que ese tope cambiaría si se extiende
“por un período adicional o que se finalice en forma anticipada”. Es decir,
apenas logre el consenso que está buscando.
“En consecuencia, asumiendo que la República, entre otras
cosas, no extiende por un período adicional o finaliza la Invitación
anticipadamente, el Período de Invitación se extiende hasta el nuevo
vencimiento, la Fecha de Anuncio de Resultados será el 3 de junio de 2020 o lo
antes posible de allí en adelante, y la Fecha de Ejecución, la Fecha de Entrada
en Vigencia y la Fecha de Liquidación, tal como se define en el Suplemento del
Prospecto, será el 8 de junio de 2020 o lo antes posible de allí en adelante”,
se detalló.
En el párrafo más relevante, aclaró que el Gobierno
“continúa recibiendo opiniones y sugerencias de inversores acerca de diferentes
caminos para mejorar el valor de recupero”.
“La República se encuentra analizando estas sugerencias para
maximizar el apoyo de los inversores, preservando al mismo tiempo sus objetivos
de sostenibilidad de la deuda”, indicó.
Al respecto, expresó que “Argentina cree firmemente que una
reestructuración de deuda exitosa contribuirá a estabilizar la condición
económica actual, aliviando las restricciones a mediano y largo plazo sobre la
economía de Argentina devenidas de la actual carga de deuda, permitiendo
reencauzar la trayectoria económica del país hacia el crecimiento a largo
plazo”.
“La Argentina y sus asesores pretenden aprovechar esta
extensión para continuar con las discusiones y permitirles a los inversores
continuar contribuyendo con una reestructuración de deuda exitosa”, aseguró.
El sector privado no
rompe lanzas con el Gobierno, pero cree que la negociación no avanza con la
rapidez con la que debería
Cabe recordar que el Gobierno contrató al Bank of America y
HSBC (USA) para actuar como agentes colocadores de la Invitación y a Lazard
para actuar como asesor financiero. En tanto, D.F. King actúa como agente de
información, tabulación y canje.
Este comunicado tiene dos objetivos: la prolongación formal
de las negociaciones y la intención de diferenciar este default de otros, como
el de fines del 2001, cuando el presidente Adolfo Rodríguez Saá declaró la
cesación de pagos.
De hecho, pese al malestar mencionado, los puentes no están
rotos. El integrante de uno de los comités de acreedores Hans Humes, señaló
ayer en una conferencia virtual organizada por el Wilson Center de Washington
que , aunque hoy ocurra un default, “hay un deseo de resolver las
negociaciones”.
Al respecto, el presidente Alberto Fernández destacó en su
viaje por Santiago del Estero: “Leo en los diarios que corremos el peligro de
caer en default mañana y yo me preguntó por qué mienten así. Si estamos en
default desde hace meses, desde antes de diciembre que estamos en default, solo
que no lo escriben, solo que lo ocultan”.
El fin de semana pasado, los tres comités de bonistas (Ad
Hoc; el Comité de Acreedores, y el Argentina Exchange Bondholders) presentaron
sus propuestas con un valor presente neto de la oferta de entre 58 y 60
centavos por dólar nominal, aunque diferentes combinaciones de bonos, quitas y
tasas de interés. La más alta fue la del fondo de inversión más grande de Wall
Street, Blackrock, pero el miércoles trascendió que habría bajado sus
pretensiones y buscaba adhesiones entre el resto de los fondos de su comité
(Fidelity y Ashmore, entre otros) para aceptar una reducción del VPN a 50 a 55
centavos por dólar. Desde entonces, no se supo más nada.
En las puertas de un nuevo default, paradójicamente ambas
partes todavía apuestan a que haya un final feliz.
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